严牌股份收现比低逾期账款超净利 遭同行起诉冒用业绩
日审核浙江严牌过滤技术股份有限公司（以下简称“严牌股份”）的首发申请。严牌股份专注于环保过滤材料的研发、生产和销售业务，在全世界提供环保用过滤布和过滤袋等工业过滤核心部件和材料。
2019年12月20日，严牌股份在证监会网站披露招股说明书，拟于深交所创业板上市，保荐人为长江证券承销保荐有限公司，审计机构为中汇会计师事务所（特殊普通合伙），发行人律师为北京国枫律师事务所，评估机构为万隆（上海）资产评估有限公司。该公司拟募集资金5.90亿元，其中2.33亿元拟用于高性能过滤材料生产基地建设项目，3.57亿元拟用于高性能过滤带生产基地项目。
严牌股份选择的上市标准为《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第2.1.2条第（一）项指标，即“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元”。
过去四年及一期，严牌股份应收账款余额分别为4594.07万元、7906.14万元、1.33亿元和1.83亿元和1.70亿元，占主要经营业务收入的占比分别是22.14%、27.74%、36.74%、39.56%和31.97%（经年化处理）。
过去四年及一期，严牌股份应收票据账面价值金额分别为97.24万元、294.82万元、180.44万元、392.42万元和470.49万元。
过去三年及一期，严牌股份存货周转率分别是2.26次/年、2.73次/年、2.85次/年和1.04次/年，同行业能够比上市公司存货周转率分别是4.47次/年、3.71次/年、3.66次/年和1.62次/年。
2017年、2018年、2019年和2020年上半年，严牌股份销售人员人数分别为50人、72人、119人和114人，销售人员薪酬分别为299.31万元、404.88万元、913.17万元和501.60万元，销售人员薪酬占据营业收入比例分别为1.03%、1.09%、1.93%和1.88%，销售人员人均创收分别为580.99万元、513.67万元、396.66万元和233.66万元。
过去四年及一期，严牌股份境外销售收入分别为1.23亿元、1.42亿元、1.52亿元、1.53亿元和6840.36万元，占主营业务收入的比例分别为59.31%、49.82%、42.13%、33.04%和26.04%。
2020年7月，严牌股份收到福建省厦门市中级人民法院传票，厦门中创环保科技股份有限公司（以下简称“中创环保”）以公司实施虚假宣传行为并侵犯其利益为由向福建省厦门市中级人民法院起诉，要求公司停止侵权、发布声明并赔偿经济损失人民币100万元（以下称“本案”）。
中创环保在诉状中指诉严牌股份虚假宣传行为有两项：一是公司在项目投标材料中将部分案例实为中创环保的业绩宣称为公司业绩；二是项目中标候选人结果公示后，该公示内容经天眼查、中国比地招标网等网站进行转载及宣传。
中创环保则是国内第一家高温袋式过滤除尘上市企业，2010年2月在创业板上市。中创环保与严牌股份二者有着同业竞争关系。
严牌股份称，该事项中部分案例冒用中创环保业绩公司未获利亦未给其他方造成损失原告中创环保并未参与该项目投标，未给中创环保造成损失；公司发现部分项目案例系冒用他人业绩后，主动撤回投标文件，未中标和形成收入，该项目由其他投标者中标，未给招标方等相关方造成损失。
另据媒体报道，中创环保相关负责人表示，一年前，严牌股份在参与华润电力相关采购项目过程中，涉嫌伪造、冒用了中创环保项目业绩，中创环保对此不正当竞争行为正采取一系列法律维权行动。
过去四年及一期，严牌股份员工人数分别为504人、590人、752人、887人和915人。其中，合同工人数分别为564人、704人、849人和887人；劳务派遣人数分别为113人、26人、48人、38人和28人，劳务派遣人数占比分别为22.42%、4.41%、6.38%、4.28%和3.06%。
过去四年及一期，除劳务派遣员工外，严牌股份的员工社保缴纳比例分别为95.40%、78.01%、82.24%、83.51%和86.36%，未缴纳社保人数分别为18人、124人、125人、140人和121人；公积金缴纳比例分别为5.12%、77.48%、81.68%、83.39%和86.36%，未缴纳公积金人数分别为20人、127人、129人、141人和121人。
2016年至2020年，严牌股份共分配现金股利5次，累计分红金额9160万元。
严牌股份成立于2014年5月28日。该公司专注于环保过滤材料的研发、生产和销售业务，在全球范围提供环保用过滤布和过滤袋等工业过滤关键部件和材料，产品广泛应用于火电、水泥、化工、冶金、采矿、钢铁、垃圾焚烧、食品、医药、环境保护等各行业的工业除尘、废水处理、生产过滤纯化等领域。
2019年12月20日，严牌股份在证监会网站披露招股说明书，拟于深交所创业板上市，保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，审计机构为中汇会计师事务所（特殊普通合伙），发行人律师为北京国枫律师事务所，评估机构为万隆（上海）资产评估有限公司。
严牌股份选择的上市标准为《深圳证券交易所创业板股票上市规则》第2.1.2条第（一）项指标，即“最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币5000万元”。
严牌股份本次拟公开发行股票数量不超过4267.00万股，占本次发行后总股本的比例不低于25.00%，发行后总股本不超过1.71亿股。该公司拟募集资金5.90亿元，其中2.33亿元拟用于高性能过滤材料生产基地建设项目，3.57亿元拟用于高性能过滤带生产基地项目。
天台西南投资管理有限公司（以下简称“西南投资”）直接持有严牌股份46.88%的股份，为严牌股份控股股东；孙世严、孙尚泽父子直接和间接合计持有严牌股份76.56%的股份，为严牌股份实际控制人。其中，孙世严直接持有严牌股份7.81%的股份，孙尚泽直接持有严牌股份7.81%的股份；孙世严、孙尚泽分别持有西南投资75%、25%的股权，西南投资持有严牌股份46.88%股份；孙世严、孙尚泽分别持有友凤投资75%、25%的股权，友凤投资持有严牌股份14.06%股份，孙世严、孙尚泽间接控制严牌股份60.94%的股份。
孙世严，男，中国国籍，无境外永久居留权，1948年3月出生。1991年5月至今，任西南滤布厂法定代表人、执行董事、总经理；2014年5月至2017年4月，任严牌股份监事；2014年5月至今，任友凤投资及西南投资执行董事、总经理。
孙尚泽，男，中国国籍，无境外永久居留权，1972年4月出生，大专学历，工商企业管理专业。孙尚泽先生1991年7月至2003年9月就职于西南滤布厂，任部门经理；2003年9月至2009年5月就职于上海严牌，任总经理；2004年3月至2017年5月，就职于西南滤布厂，任监事；2009年5月至2014年4月就职于西南滤布厂，任总经理；2014年5月至2017年4月就职于严牌股份，任董事长兼总经理；2017年4月至今任严牌股份董事长。
对净现比，严牌股份回复中国经济网记者称，主要是报告期内公司国内销售占比持续提高导致经营性应收项目增长较快以及存货的增加所致。
过去四年及一期，严牌股份销售商品、提供劳务收到的现金分别为1.75亿元、2.02亿元、2.47亿元、2.92亿元和2.11亿元，主营业务收入分别为2.07亿元、2.85亿元、3.62亿元、4.63亿元和2.63亿元，主营业务收现比率分别为84.23%、70.80%、68.39%、63.12%和80.36%。
严牌股份表示，2017-2019年，公司应收账款余额占主营业务收入的比例呈上升趋势，增长率高于公司主营业务收入增长率，主要原因是2017年以来，公司国内销售收入持续增长，尤其是向国内客户终端用户销售滤袋产品的收入快速增长所致。
严牌股份招股说明书中还披露了2020年1-9月主要经营状况。2020年1-9月，该公司营业收入4.10亿元，同比增长34.01%；净利润6848.98万元，同比增长87.13%；经营活动产生的现金流量净额2968.00万元。
据了解，严牌股份产品主要销往的国家包括美国、巴西、德国、马来西亚、加拿大、南非、印度尼西亚、俄罗斯、西班牙、印度等国家。
由于严牌股份海外销售主要以美元计价和结算，人民币对美元的汇率波动将导致公司外汇收入在结汇时产生汇兑损益。
过去四年及一期，人民币兑美元的汇率大体呈现升值-贬值-小幅贬值和小幅贬值的波动态势，导致严牌股份结售汇汇兑净损失-351.38万元、437.37万元、-270.65万元、-99.85万元和-103.92万元，占该公司主营业务收入的比例分别为-1.65%、1.53%、-0.75%、-0.22%和-0.40%。
过去三年及一期，同行业可比上市公司中，中创环保高温工业除尘滤料的毛利率分别为26.21%、29.51%、29.94%和27.78%；景津环保聚丙烯固液过滤材料的毛利率分别为29.25%、30.84%、34.37%、未披露；蓝天集团高温及中常温除尘滤袋的毛利率分别为33.31%、29.98%、36.33%和35.87%；东方滤袋无纺针刺毡及无纺玻纤毡等除尘过滤材料的毛利率分别为28.19%、29.47%、33.66%和32.76%。
过去四年及一期各期末，严牌股份的货币资金分别为1855.00万元、1579.65万元、2465.22万元、3922.28万元和8102.93万元。
过去四年及一期各期末，严牌股份短期借款余额分别为9963.26万元、3500.00万元、7400.00万元、1.12亿元和1.34亿元。
也就是说，报告期各期，严牌股份货币资金远不及短期借款。对此，严牌股份表示，公司按照自有资金和经营资金需求量的差额，合理利用银行授信开展生产经营活动。报告期内，公司日均借款余额均小于经营资金需求量，公司短期借款资金用于支付采购等日常经营活动，不存在短贷长用的情况，短期借款规模与经营规模相匹配。
2017年、2018年、2019年和2020年上半年，中创环保、景津环保、东方滤袋、蓝天集团和泰鹏环保5家同行业可比上市公司资产负债率平均值分别为40.87%、38.35%、35.80%和36.30%；流动比率平均值分别为1.63、2.35、2.98和3.49；速动比率平均值分别为1.16、1.73、2.36和2.64。
严牌股份回复中国经济网记者称，2017-2019年，公司应收账款余额占主营业务收入的比例呈上升趋势，增长率高于公司主营业务收入增长率，主要原因是2017年以来，公司国内销售收入持续增长，尤其是向国内客户终端用户销售滤袋产品的收入快速增长所致；从账龄结构看，报告期内公司一年以上的长账龄应收账款占比较低，主原因是通常情况下公司对境内过滤设备企业、化工、火电、水泥等终端客户的销售才会给予一定的付款信用期，对境内其他客户和境外客户则一般要求货到验收后付款、交付提单复印件/扫描件后100%付款或仅给予30-60天左右的较短信用期形式，因此超过一年的应收账款与同行业公司相比较低。此外，公司实际计提减值损失整体超过了在公司报告期的账龄基础上按照行业坏账准备计提比例一般水平或平均水平计提的损失，公司坏账准备计提比例保持谨慎。
过去三年及一期，同行业可比上市公司应收账款余额占主营业务收入的比例平均值分别为39.34%、41.91%、36.23%和52.39%；计提的坏账准备占应收账款的比例平均值分别为10.82%、13.03%、11.54%和11.24%。
过去四年及一期，严牌股份应收账款周转率分别为5.49次/年、4.65次/年、3.49次/年、2.99次/年和1.52次/年。
过去三年及一期，同行业可比上市公司应收账款周转率分别为4.55次/年、4.07次/年、4.78次/年和1.37次/年。
过去四年及一期，严牌股份应收票据账面价值金额分别为97.24万元、294.82万元、180.44万元、392.42万元和470.49万元。
严牌股份应收票据由银行承兑汇票和商业承兑汇票构成，过去四年及一期，应收票据占流动资产的比例分别为0.64%、1.59%、0.72%、1.12%和1.02%。
严牌股份称，公司销售收款以直接收款为主，公司收到客户的票据后多以背书转让方式用于采购，少量持有到期兑现。受票据结算量、到期时间等因素影响，各期末应收票据余额有所波动。
过去四年及一期，严牌股份存货主要由原材料和库存商品构成，其中，原材料占存货余额的比例分别为27.33%、39.42%、35.78%、32.46%和35.59%，库存商品占存货余额的比例分别为66.99%、51.84%、54.37%、59.73%和55.33%。
过去三年及一期，严牌股份一年以上存货报告期占比分别为11.66%、12.52%、10.37%和7.61%。一年以上存货主要以库存商品为主，报告期一年以上库存商品占一年以上存货的比例分别为98.56%、90.41%、74.03%和78.17%。
过去三年及一期，严牌股份重要存货项目（库存商品、发出商品和在产品合计）有订单支持的金额分别为1524.45万元、2346.27万元、3003.06万元和4852.13万元，订单覆盖率分别为33.29%、42.30%、38.78%和44.45%。
过去四年及一期，严牌股份存货周转率分别为1.96次/年、2.26次/年、2.73次/年、2.85次/年和1.04次/年。
过去三年及一期，同行业可比上市公司存货周转率分别为4.47次/年、3.71次/年、3.66次/年和1.62次/年。
2017年、2018年、2019年和2020年上半年，严牌股份销售人员数量分别为50人、72人、119人和114人，销售人员薪酬分别为299.31万元、404.88万元、913.17万元和501.60万元，销售人员薪酬占营收比例分别为1.03%、1.09%、1.93%和1.88%，销售人员人均创收分别为580.99万元、513.67万元、396.66万元和233.66万元。
严牌股份解释称，发行人报告期内销售人员数量及薪酬变动趋势与营业收入一致，2019年度增幅略高于营业收入，使得2019年度销售人员人均创收有所降低，销售人员薪酬占营业收入比例有所提高，主要系近年来发行人紧握行业发展机遇，增加销售人员以加强业务开拓和营销力度，在开拓过程中，营业收入增长滞后于销售人员增长所致。
2017年、2018年、2019年和2020年上半年，同行业可比上市公司销售人员人均创收平均值分别为840.83万元、773.93万元、1298.74万元和272.98万元。
据华夏时报，2019年4月25日，华润电力(涟源)有限公司超净滤袋采购项目中标候选人公示，严牌股份成为首选中标人，中标价格约249万元。然而，20余天后中标结果公示，首选中标人严牌股份蹊跷落选，备选中标人中材科技将该项目收入囊中。
造假一事要从投标人的业绩要求说起。据招标公告，上述采购项目对投标人业绩要求，自2016年1月1日至投标截止日前具有单机300MW及以上火电机组锅炉整套除尘设施4例及以上滤袋供货业绩（4例业绩所供货物需已使用1年以上），并已证明应用中安全可靠（提供证明业绩合同的首页、供货范围等复印件、联系方式、应用评价证明）。
中标候选人公示信息显示，严牌股份在投标时提供了伊川龙泉坑口自备电厂3*300MW机组除尘器布袋供货（下称“伊川项目”）、京能涿州电厂1号350MW机组电袋除尘器配套布袋（下称“京能项目”）、内蒙古鸿骏铝电C厂10号350MW机组超低排放改造除尘布袋供货、#1机组350MW电袋除尘器换袋项目、华电牡二电厂#8#9机组检修换袋等5个项目业绩以合要求。
然而，其中多个项目业绩却被指涉嫌伪造。中创环保相关负责人表示，其中可以确定的是伊川项目和京能项目涉嫌冒用了中创环保的业绩。严牌股份在冒用业绩时，主要合同内容、合同对方均未更改，仅改变了合同签订时间。
以伊川项目为例，中创环保相关负责人表示，该项目甲方为中材装备集团有限公司，中创环保签订合同时间为2016年6月。但该项目出现在了严牌股份投标时的业绩表中，而合同签订时间变为了2016年1月29日，两个合同签订时间相差仅几个月。
公开信息显示，洛阳伊川龙泉坑口自备电厂位于伊川县产业集聚区，是伊电控股集团有限公司60万吨合金铝项目的配套电厂，装机容量3×300兆瓦火力发电机组。这意味着中创环保签订的供货合同涵盖了该电厂所有的发电机组。
“三台机组要的布袋数量是固定的，2016年6月这个时间已经从中创环保采购了，不可能同时又找别人采购。”中创环保相关负责人表示，中创环保2016年9月至11月分批发货，伊川龙泉坑口自备电厂三台机组目前用的仍是中创环保供货，至今没有任何换袋。
而京能项目，中创环保相关负责人表示，同样也是冒用中创环保业绩无疑。“严牌股份仅把合同签订时间由2016年6月15日改成了2016年6月5日，其他都没改。菲达环保为中创环保大客户，每一个项目都非常清晰。”
中创环保相关负责人表示，中创环保上述伊川项目和京能项目的项目信息此前并未公开过，项目信息泄露或因一些曾在中创环保工作的销售人员跳槽，带走了部分项目信息。
根据招股说明书，2020年7月，严牌股份收到福建省厦门市中级人民法院传票，厦门中创环保科技股份有限公司（以下简称“中创环保”）以公司实施虚假宣传行为并侵犯其利益为由向福建省厦门市中级人民法院起诉，要求公司停止侵权、发布声明并赔偿经济损失人民币100万元（以下称“本案”）。
中创环保在诉状中指诉严牌股份虚假宣传行为有两项：一是公司在项目投标材料中将部分案例实为中创环保的业绩宣称为公司业绩；二是项目中标候选人结果公示后，该公示内容经天眼查、中国比地招标网等网站进行转载及宣传。
中创环保则是国内第一家高温袋式过滤除尘上市企业，2010年2月在创业板上市。2020年2月之前，中创环保的名字还是“三维丝”。中创环保与严牌股份二者有着同业竞争关系。
严牌股份称，该事项中部分案例冒用中创环保业绩公司未获利亦未给其他方造成损失原告中创环保并未参与该项目投标，未给中创环保造成损失；公司发现部分项目案例系冒用他人业绩后，主动撤回投标文件，未中标和形成收入，该项目由其他投标者中标，未给招标方等相关方造成损失。
严牌股份认为，中标候选人结果系招标方根据相关规定对初步结果通过招标代理机构进行发布，天眼查、企查查等平台的中标人候选人结果系该等平台从相关网站自动转载所致，公司不存在主动宣传行为。2020年9月7日，天台县市场监督管理局出具说明，稽查分局对相关情况进行了核查，中创环保举报称公司违反《中华人民共和国反不正当竞争法》第八条规定的虚假宣传行为不成立。
根据招股说明书，严牌股份与中创环保关于实施虚假宣传行为的未决诉讼，于2020年10月23日由福建省厦门市中级人民法院首次开庭，目前尚未审结，等待法院判决。
严牌股份表示，该事项中发行人并未利用冒用中创环保业绩而获利，亦未给其他方造成损失；该事项诉讼金额为100万元，该项目的标的金额为248.60万元，对公司收入金额影响很小。同时，发行人已积极整改、主动撤回竞标文件，未造成严重市场负面影响，该事项对公司未来业务拓展不会造成重大负面影响。
过去四年及一期，严牌股份员工人数分别为504人、590人、752人、887人和915人。其中，合同工人数分别为564人、704人、849人和887人；劳务派遣人数分别为113人、26人、48人、38人和28人，劳务派遣人数占比分别为22.42%、4.41%、6.38%、4.28%和3.06%。
严牌股份称，公司劳务派遣用工岗位主要为装卸工、打包工、打杂工等，均为临时性、辅助性或替代性工作岗位。
截至2020年6月30日，按员工专业结构分类，严牌股份管理、行政人员、生产人员、销售人员、技术人员和财务人员分别为58人、626人、114人、107人和10人，占总员工占比分别是6.34%、68.42%、12.46%、11.69%和1.09%。
截至2020年6月30日，按员工受教育程度分类，严牌股份硕士及以上、本科、大专、中专、高中及以下员工人数分别为5人、75人、180人、655人，占总员工占比分别是0.55%、8.20%、19.67%和71.58%。
截至2020年6月30日，按员工年龄结构分类，严牌股份50岁及以上、40-50岁、30-40岁和30岁及以下员工数分别为233人、313人、247人、122人，占总员工比例分别为25.46%、34.21%、26.99%和13.33%。
过去四年及一期，除劳务派遣人员外，严牌股份的员工社保缴纳占比分别是95.40%、78.01%、82.24%、83.51%和86.36%，未缴纳社保人数分别为18人、124人、125人、140人和121人；公积金缴纳占比分别是5.12%、77.48%、81.68%、83.39%和86.36%，未缴纳公积金人数分别为20人、127人、129人、141人和121人。
对于公司员工人数与实缴社保和公积金人数存在差异的原因，严牌股份解释称，存在新入职、尚在试用期员工、已退休或达退休年龄员工等原因。值得一提的是，未缴纳社会保险员工中，已退休或达退休年龄员工分别为7人、57人、48人、41人、46人，未缴纳住房公积金员工中，已退休或达退休年龄员工分别为7人、100人、99人、96人和100人。
对上述问题，严牌股份回应称，公司报告期内无另外的应缴未缴社保、公积金的情况。截至2020年6月30日，公司退休返聘的员工有54名员工因退休时养老保险缴纳年限尚未满15年，在退休后以个人身份办理了社保延缴手续。公司与该部分员工虽无明确约定，但公司返聘该部分员工后，在无法为其直接缴纳社保的情况下，公司仍参照《中华人民共和国社会保险法》的相关规定补贴其相应保险费。
2016年至2020年，严牌股份共分配现金股利5次，累计分红金额9160万元。
2016年11月8日，严牌股份召开2016年第五次临时股东大会，审议通过《关于公司2015年度利润分配方案的议案》，向全体股东每10股分配1.8元（含税）现金股利，合计向股东分配900万元，该次分红已执行完毕。
2018年12月28日，严牌股份召开2018年第二次临时股东大会，审议通过《关于公司利润分配的议案》，向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），共计派送税前现金2280.00万元，该次利润分配已执行完毕。
2019年5月27日，严牌股份召开2018年年度股东大会，审议通过《关于公司利润分配的议案》，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），共计派送税前现金3420.00万元，该次利润分配已执行完毕。
2019年10月30日，严牌股份召开2019年第六次临时股东大会，审议通过《关于公司利润分配的议案》，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），共计派发现金股利1280.00万元，该次利润分配已执行完毕。
2020年4月20日，严牌股份召开2019年年度股东大会，审议通过《关于公司利润分配的议案》，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），共计派发现金股利1280.00万元，该次利润分配已执行完毕。
